显示标签为“ZHULIAN”的博文。显示所有博文
显示标签为“ZHULIAN”的博文。显示所有博文

2014年4月17日星期四

2013 股海探温:速远机构值得买吗?

问:
1.请问速远机构(ZHULIAN,5131,消费产品组)近期有什么扩展计划?效果以及进展如何?
2.该公司业绩增长趋势稳健,值得买入吗?
3.如果与同行比较,速远机构的优缺点在哪里?它是直销领域的首选股吗?
4.速远机构股息派发理想吗?它的股息政策的多少?
5.该公司股价已经接近3令吉,估值是否合理?还值得买入吗?
答:
速远机构(ZHULIAN,5131,消费产品组)是我国其中一家土生土长的著名直销公司,拥有约320个授权代理,经销商超过67万4000个,涵盖的范围包括全马各地,还有泰国、印尼和新加坡市场。
该公司优势在于生产及销售自身品牌的各种产品,包括非常热卖的镀金首饰、食品、饮料,以及保健产品等。
在本地站稳脚步后,速远机构计划在3至5年内,把海外市场的营业额比重,从目前的58%提高至70%。
在策略上,公司管理层有意增加核心经销商,此外,也计划在泰国的呵叻(Korat)兴建新仓库,迎合泰国及印度支那强劲的需求。
巩固印尼市场
我们认为,该策略除了能够提高营业额,也能够缓和外汇动荡的影响。
该公司也计划设立内部机动经销商,以较低廉营运成本模式,增强在印尼的市场地位。
在过去3个财政年,速远机构取得的税前赚幅平均达到21.9%,比起同行例如安利(马)控股(Amway,6351,主板贸服股)的15.8%,以及海鸥(HaiO,7668,主板贸服股)的17.1%来得高。
这主要归功于速远机构包揽了整个产品的价值链,与市场上纯多层次经销公司不同。
本财年料派息17.3仙
在2012财年,速远机构集团的净利按年增长了23%,达到1.17亿令吉。
这主要是因为核心经销商的贡献提高了(按年+17%)。
未来,我们预测该集团2013财年的净利将按年增长13%,主要支持因素有:1)核心经销商按年增长6%,而这属于保守估计;2)更高的产品销售价格。
我们也预测速远机构在2013财年派发每股17.3仙的股息,这是根据该公司60%股息派发率的政策计算;这相等于非常吸引人的6.0%周息率,也比同行(安利5.5%、海鸥5.4%)来得高。
目前,速远机构处于10.1倍的本益比交易,与海鸥的9.6倍相差不多,不过,却比安利的13倍折价42%。
有鉴于该集团比同行高的税前赚幅,加上诱人的6.0%周息率,我们相信速远机构的合理价格至少值得3.40令吉,建议短线买入。
http://www.nanyang.com/node/527196?tid=885

2014年3月4日星期二

大马超级富豪第27名:多层行销称霸业界 张明成闪亮之星





张明成,是本届富豪榜的6名新脸孔之一。
他凭着一手创办和经营的速远机构(ZHULIAN,5131,主板消费产品股),以14亿4100万令吉的上市资产,首次登上南洋富豪榜,就排在第27名。
速远机构是大马著名的多层行销业务(MLM)公司,名气在马来人市场更是响当当。
这家公司的幕后功臣正是张明成,他是速远机构的创办人,也担任集团总裁兼总执行长。
2013年,速远机构的业绩表现亮眼,股价表现标青,一路稳步攀涨;去年11月20日更创下史前新高,报5.075令吉。
业绩和股价双双走高,加上积极拓展海外业务,令该公司吸引投行关注;而且,肯纳格研究更把速远机构誉为“闪亮之星”(The ShiningStar)。巧合的是,这称号也恰恰与速远机构旗下最有名,且金光闪闪的直销产品———镀金饰品相互辉映。

站稳马来人市场
速远机构最初是以镀金饰品打开知名度,奠定了在马来人消费市场的地位。
目前已有超过20年历史的速远机构,已在大马打稳根基,且拥有320家办事处,东南亚传销商更多达67万人。

作风低调无大动向
张明成把公司取名为“速远机构”,顾名思义,是冀望公司可以迅速、蓬勃发展,且高瞻远瞩,具备远见。
速远机构于2007年挂牌大马交易所后,作风一直很低调。
查阅马交所官网,也仅发现该公司的文告大多为季度业绩及股息派发,并无太多的举动。
最近期的企业活动更要追溯到2010年,速远机构当时宣布以3股送1股比例,派送1亿1500万股红股。
公司作风低调,或许和掌舵人有直接关系。因为,张明成也是个非常低调的人,曝光在媒体上的照片也屈指可数。

派息高现金丰
在股海中,低调的速远机构可说是一颗难得的明珠,虽然企业活动不多,但股息极高,让投资者趋之若鹜,其净利赚幅表现也很标青。

净赚幅业内最高
这家直销公司完全没有背负债务,是家净现金公司,大大提高了投资者对该股的喜好度。
根据彭博社数据,以2013年而言,相较安利(AMWAY,6351,主板贸服股)等同行,速远机构的净赚幅最高,达29.02%,远超越安利的13.08%。
这主要归功于速远机构包揽了整个产品的价值链,与其他纯多层次行销公司不同。
不仅如此,其派息率也比其他同业高。速远机构过去3年的派息率皆维持在60%左右;2011年是57.9%,而2012及2013年则各在60.8%的水平。
2013年也是速远机构股价大放异彩的一年,股价节节上升,更在去年写下历史新高。可想而知,持有显著股权的张明成,其2013年的财富也理所当然地随之增加。

速拓版图 远瞩高瞻
相较于其他入榜的富豪,张明成可算是年纪较轻的富豪之一,今年55岁。
身为领导人,张明成洞悉能力强,且具备远见,这可从速远机构多年来的迅速增长中得到证实。
在大马的业务稳定后,他将业务拓展至邻国,包括泰国、印尼及新加坡。
此外,凭着丰富的经验和精明的商业头脑,他也扩展了旗下制造业务的产能,让公司得以全面掌握及开拓制造业务的范围,以迎合速远机构积极的拓展步伐。
目前,除了镀金饰品,该公司的业务范围还包括售卖饮料、食品、美容护理与保健产品等。
从珠宝学徒到集团总裁
或许很多人都会感到疑惑,镀金饰品在直销界内,算是罕见的产品,为何张明成的直销生意会从镀金饰品“下手”?又何以做得如此成功?
其实,这可从张明成早期的工作经验中找到蛛丝马迹。
年少时期的张明成是在珠宝制造领域展开他的职业生涯。
当时,作为学徒的他不仅磨练了技术,也对金饰珠宝产生了热诚及兴趣。
在70年代晚期,他创办了自己的珠宝公司,当时公司的名字为Hup Seng Goldsmith。
然而这一路走来并不轻松,为了确保不落人后,且掌握最新的珠宝趋势,张明成一直频密地出国吸收资讯,扩大自己的视野范围。
在创办ZHULIAN这个镀金饰品品牌后,担任集团总裁兼总执行长;1989年起以多层次行销方式巩固实力。

跻身全球直销百强
表现优异的速远机构,亦是“2013年全球直销企业100强”(DSNGlobal1002013)之一,排在第74名位置。
这项排名是由美国著名的直销行业权威网站直销新闻网(DSN)所编制;自2010年起,直销新闻网每年都会编制世界顶尖直销公司的排名。
直销新闻网为了秉持名单的公正和透明,对每家上榜的公司都要求提交由总执行长和总财务长、或指定代理人签署的收入证明表格。
然而,一些私人公司选择不参与全球100强,因此不会出现在榜上。
根据“2013年全球直销企业100强”名单,速远机构是仅两家入榜的大马直销公司之一。另一家公司是爱康(Elken),排在第65名。
入榜福布斯 亚洲200强
值得一提的是,速远机构也成功入榜《福布斯亚洲》(Forbes Asia)10亿美元以下中小企业200强。
《福布斯亚洲》是从亚太区1万5000家营业额达500万至10亿美元的上市中小型企业中,挑选出873家符合目标的企业。
其中标准包括5年平均回收和税前盈利超过10%、过去1至3年的每股销售及盈利增长正面、负债低于股本的75%、且至少得上市一年。

泰国动荡业绩股价大挫
然而,2014年伊始,速远机构却不太顺遂,因泰国政局动荡殃及池鱼,在泰国有业务的速远机构更是首当其冲。
泰国的多层行销业务的贡献比重显著。

营业额急挫70%
曼谷早前的封城行动导致速远机构在泰国业务营业额贡献受到冲击,大幅度下滑了近70%,削弱了其净利增长动力。泰国政局自去年杪开始动荡,其实就已看出对该公司的负面影响。
不过,肯纳格投行认为,泰国政治危机属短暂性,相信该国在全国大选后,国内的销售和消费活动将回扬。
另一方面,泰国局势所带来的影响,也直接反映在速远机构的股价上。

股价探2.81低点

在公布了较疲弱的末季业绩后,其股价开始下滑;从4.55令吉,一度探至2.81令吉的低点。惟目前速远机构的股价已逐渐复苏,2月28日闭市时已小幅回扬至2.98令吉。

2014年1月23日星期四

速远末季净利跌56%

(吉隆坡22日讯)由于营运环境充满挑战,本地市场需求下滑,速远机构(ZHULIAN,5131,主板消费产品股)截至去年11月底第四季,净利大幅下滑56.2%,至1373万5000令吉,上财年为3132万7000令吉。
同时,该公司营业额跌33.5%至7797万3000令吉,上财年为1亿1718万1000令吉。
尽管如此,该公司还是建议派发每股7仙股息。
截至去年11月底全年内,该公司营业额也下滑7.4%至4亿1705万6000令吉;但股票投资获利带动净利,按年微扬3.3%至1亿2101万令吉。

-------------------------------------------------------------

Zhulian Corporation Berhad - Woes Up North
Author: kiasutrader   |   Publish date: Thu, 23 Jan 09:42

Period 4Q13/FY13

Actual vs. Expectations
FY13 net profit (NP) of RM121.0m (+3% YoY) came in below expectations, accounting for 88% of our and consensus full-year forecasts of RM137.0m. We were negatively surprised by the disappointing 4Q13 results, as the variance from our forecast was due to lower-than expected sales in overseas market, i.e. mainly Thailand.

Dividends
Single-tier dividend of 3 sen per share and a special single-tier dividend of 4 sen per share have been declared, bringing the full-year total dividend to 16.0 sen per share vs. our projection of 17.9 sen. This implies a net dividend yield of 3.5% and a dividend payout ratio of 61% of its FY13 earnings. The variance in dividend projection was in tandem with the missed net profit forecast.
Key Result Highlights QoQ,
4Q13 revenue decreased by 37%. The key culprit is the softer Thailand market brought about by the political uncertainties in Thailand and also the fall in Thai Baht against USD which negatively affected its top and bottom lines. The longer-than-expected crisis can be seen in the decline in associates’ contribution (-68% QoQ), which is one of their key earning drivers. Meanwhile, the demand in the Malaysia market stayed on course, but was flat QoQ. Hence, PBT plunged by 61% to RM18.8m.

YoY,
4Q13 revenue and PBT fell by 33% and 50%, respectively, due to same reason mentioned above. YoY, FY13 revenue fell by 7% to RM417.1m. The decrease in revenue was mainly due to lower local market demand, especially during 1H13 attributable to the tightening of household credit and the sluggish consumer spending. However, due to a higher associate contribution from Thailand (+8% YoY), the PBT increase marginally by 3% YoY.

Outlook
While the near-term prospects appear uncertain for Zhulian, we believe that the political crisis in Thailand will be short-lived and sales activity should pick up post the Thailand election.
Minimal impact should be seen from the recent fuel and electricity tariff hike.
In the meantime, the company is expanding into the Myanmar market in 1H14 and our estimates has yet to impute for the new contribution as we are awaiting further clarity.

Change to Forecasts
We are downgrading our FY14-15 net profit estimates by 14% each as we take into account the lower associate contribution as well as lower CDF growth in Thailand.

Rating Downgraded to MARKET PERFORM

Valuation
We are cutting our TP from RM5.40 to RM4.70 based on an unchanged fwd. PER valuation of 15.8x but lowered FY14E EPS of 29.9 sen. We have already reflected the main earnings risk from Thailand into our estimates.
Thus, we left our targeted PER unchanged, as we believe that the Thailand political crisis would be short-lived and the ascribed PER is still at a 16% discount to Amway’s 18.7x.

Risks to Our Call
A prolonged political crisis in Thailand
A slowdown of consumer spending in domestic market.

Source: Kenanga

--------------------------------------------------------------------------------------
Mok Sam‎股票分析基地
ZHULIAN業績終出炉了,虽然全年业绩营业额和净利都不是很好。
一直以来业绩稳定的ZHULIAN居然交出那么差的成绩 !!!
收入:30/11/2012=450,425million
30/11/2013=417,056million
营业額:30/11/2012=117,181million
30/11/2013=77.973million
总减了33.46%
【股价,营业额,净利其跌,原因何在?】
1)其实我个人认为影响zhulian股价大跌,主要是因为zh
ulian ca在30/1/2014会到期,投资银行会抛售压低zhulian股价
2)至于zhulian单季营业额和净利下滑,主要是因为泰国动
乱,泰铢贬值

-------------------------------------------------------------

Ho Harvest
豬豬,我提出一下我的看法...希望不會被丟臭雞蛋...也未必對...買賣自負 

1. 業務萎縮,不單是本地,外國也是...雙重打擊.
2. 股價能支撐在4.61,全年股息16sen,DY3.4%,他已經失去股息的光環.
3. 第三季季報太美,年對年成長40%,股價才有能力從3.30到5.00...因為同樣的期待也會出現在第四季,沒有成長就算了,竟然是萎縮56%.
4. 股價前幾天開始有反應,已經有內業人士在丟貨,也有強力的買盤,因為"抄底買到好股,博得過".問題是,底牌開出來了,不是A,至少也來個10或J,竟然是3.
5. 很多人開始在想明天即使跌也跌不多的,因為前幾天跌了,海鷗的鬼故事再上演着,越買越低在等著你.
6. MLM盈利持平或萎縮,如果是小幅度的,就急需注意,如果是大幅度萎縮,那就要非常小心...可能產品的成長週期性過了,MLM是看客戶喜不喜歡的啊,很多時候經濟不好,我就少買一點消費少一點,也可能出現了強大的競爭者造成業績下跌.只有公司內部才知道.
7. 這次會說內需減少,但是減少太多了,看每年四季即使不成長,也是保持平穩的啊,外國的更加不能看.
8. 很多人是靠股息選股,所以難免會開始猶豫,是該丟掉手上的股呢,還是留著,畢竟以前都賺了不少,賣掉可惜,萬一下一季就保持平穩了呢?還是留著吧?...賣一半?逢低買入?

我一直都不買不能成長的股,買不成長的股,需要冒的風險太大,你不知道市場會重估這股到什麼價位.可能是4.50?4.00?甚至3.00?買股是門藝術,祝大家投資愉快.


--------------------------------------------------------------


网友问:zhulian业绩大跌,你怎么看?
闲谈股市,理财篇https://www.facebook.com/permalink.php?story_fbid=677563385629734&id=213988865320524&comment_id=6351653¬if_t=like


【别搭上非理性抛售列车】
zhulian 单季营业额和净利都大跌很多

季报写明业绩下滑的原因:decrease in overseas market demand during the fourth quarter.

虽然全年业绩比往年佳
但我相信明天开市,将无法避免出现非理性的抛售
因为prolexus同样在业绩出炉后,面对非理性抛售

我在这边主要是和大家分享,当时如何去克服prolexus非理性抛售的心情
好让有投资zhulian的小股东,别因为单季业绩不理想,而非理性贱价抛售这家公司

【股价,营业额,净利其跌,原因何在?】
1)其实我个人认为影响zhulian股价大跌,主要是因为zhulian ca30/1/2014会到期,投资银行会抛售压低zhulian股价


2)至于zhulian单季营业额和净利下滑,主要是因为泰国动乱,泰铢贬值


【把根源看清楚,你还怕什么?】
当仔细看清楚,泰国动乱,投资银行抛售压价,是股价,营业额,净利大跌的两大根源
这两件事情,都属于短期,只要英叻顺利下台,泰国政治问题,泰国人民收拾心情
zhulian将交出以往的佳绩

【再给zhulian 多一次机会】
zhulian和前一个月,prolexus业绩出炉,情况很相似

只是prolexus在业绩出炉前,大涨

prolexus因为ESOS expenses导致净利下滑

zhulian因为海外市场需求低迷,导致营业额和净利下滑


我选择给prolexus多一个季度的时间,如果下个季度,业绩不好,再考虑抛售
我认为整体上,zhulian问题不大,投资者不妨再给zhulian多一个季度,看看如何,如果业绩不好,再选择抛售也不迟

【后语】:我没有持有任何zhulian,只持有prolexus,我对zhulian的了解,肯定不比zhulian股东来得细腻,所以以上的言论,大家看看就好

共勉之

Kok Kai Foong
我同意泰国局势只是短期,不过老大完全没有提到估值。今天收市价的trailing PE18x,除非zhulianFY14-FY15EPS CAGR20%,否则就算昂贵了。号称高股息(6%以上)的zhulian已今非昔比,目前只剩下3%了。我觉得若跌回PE 13x左右才具吸引力,毕竟zhulianamway,品牌魅力还差很大一段距离。品牌值很多钱,因为不易被竞争者取代

2014年1月21日星期二

[转帖]技术分析Zhulian

上个礼拜才和内人说如果Zhulian跌超过4.30,我们会慢慢收票,结果真的跌超过4.30来到4.27,但是我没有看盘,所以就错过了。以下是个人浅见。



1. 典型锤子线,上涨趋势开始。
2.
进入调整期,维持接近3个礼拜,然后在14号的吞没形态继续上升趋势。
3.
典型上吊线,说明趋势也即将有所变化。
4.
这里是很强的支撑线,25号,2号,15号空头曾近尝试突破但是徒劳无功。可是就在114好空头成功突破支撑线,而且闭市在支撑线之下,所以跌势再一次开始。
5.
十字星线,这个市场将会进入无决定状态,这里也是之前的调整期,所以我们还是静观其变。

从技术图来看,猪猪的阻力线是4.80 而支撑价是4.27-4.40,预计短期如果没什么好消息的话,股价将会在这一段调整4.40-4.80徘徊。所以如果打算长期投资,可以开始在支撑价收票。如果阻力线被突破那么将会进入另一个升势。

http://ahganginvestment.blogspot.com/2014/01/zhulian.html

[转帖] ZHULIAN 5131

 那天在旅行的 旅途上高速公路时常会到这个广告,查一查资料整条南北大道一共

181副广告牌,所以也引起我的注意。



        近几天我的内人说要学习投资,所以我就选择先分析一下这家公司是否值得投资。


历史回顾

        
1989年,Teoh Beng Seng成立了两间公司,也就是 ZJMSB(Zhualian Jewellery

Manufacturing Sdn Bhd 
ZMMSB( Zhulian Marketing Sdn Bhd) .

         1993
ZMMSB 获得马来西亚直销执照。

         2001
年,BPTSB 成立及开始研究洁净水系统,

         2003
ZMFSB成立及制造房间用品。 
        
         2004年成立在星加玻成立ZSG,成为进军新加玻的第一步。 同时期公司也在泰国

         
成立ZTH,也同时在印尼成立PTZhulian

         2005
年公司决定投资于地产,所以成立了ZDSBZCSB 

         
介于2006年年尾,公司84%的产品都是在马来西亚制造的。

         
到了2007年, 公司在马来西亚共有77间代理商。

         
公司成功在2006年上市,以下是上市后的公司结构和子公司的简介。

          


     
一下是上市前的公司营销来源



        
我们来看看直销的简介,Zhulian的直销规模基本上和市面上的直销公司的分别不大

。直销商可以透过累计分数,公司所为的Point Value来取得进阶个Bonus。直销商可以通过

卖公司产品来累计分数,同时也可以利用下线的分数。每个直销商每个月都需要达到300PV

才能享受Bonus的福利。所以这些都是一般直销公司所会用到的策略。 

       

         好了现在让我们来简单的过目公司上市后的变化

    2007
年, 研发十种新物品包括M-Belt,Contiago Bio-Ion Therapeutic Mattress Pad, Multi-

Purpose Cleaner
等等以及35种新设计金首饰。公司在Kota Kinabalu开设仓库和在新加玻

买下两个unit 店屋来当代理行。 

     2008
,公司在亚洲的直销人员高达42万人,AuthoriesAgency也从2007年的77个增加

248个。 泰国分公司购买了23sqm的地利用来扩张仓库面积以及建造礼堂。今年公司

推出了12种新产品,其中包括 Hydrolysed Marine Collagen, Dr.African Misai Kuching Herbal

Beverage Mixed
等以及10种新设计的金首饰。

     2009
年,公司在经济萧条的笼罩下,依然保持3.85%增长的营业额,可以说是很不错的

成绩。同时公司也达到有史以来最高的税后盈利。今年公司赢得3各奖项,那就是 "Grand

Master Company the 6th Asia Super Exellence Master Award of Direct sales 2009", "8th Asia 

Pacific International Honesty Enterprise"."Keris Award 2009"

        2010年最大的动作就是用了2千万来重整现有的建筑物,同时也利用了12百万

通过 DEXASSETS Sdn Bhd购买位于PP 的土地。 值得一提的是今年公司第一次发行

Bonus Issue
3 1 来壮大股东基金。

        2011年,用了29百万从建的总公司开始在7月运行。今年也是得奖无数,值得一提

的就是“ 1 Malaysia Enterprise Award 2012.

        2012,公司依然把主力放在泰国,,也在泰国 Korat设立新的仓库。今年新推出的产品

”COOKLINE SUPREME CERAMIC COATED NON-STICK COOKWARE“ and

 ”COLOSKIM SKIM MILK AND COLOSTRUM MIX “


       
好了现在我们来看看公司主要的业绩


业绩有目共睹,是非常稳健型的。就算20082009经济萧条,公司营业额也没有下滑

迹象,而且还有提高。



总资产对于总负债,可以说非常漂亮。




 流动资产里的项目,占最大部分的就是现金。2012年公司的现金高达1亿3千万。

值得注意的是该收账款和存货是有史以来最高点。


 

负债方面几乎是一个很小的数目,可以说对公司完全没有影响。



公司的每股净盈利也是处于上升阶段。



因为公司拥有60%派息政策,所以这几年的股息也非常平稳。
  

来看看总结



     ROE常年保持24以上反映了公司掌管人的赚钱能力。而且现金流量也有不俗的表现。

       


    
让我们来看看走势图



        股价从大选后的2.8一直到昨天的收市3.98已经涨了42%。而且上个礼拜的交易量也离奇

的攀高。想了一想也没有利好的消息,最有可能的就是消费税的坏消息导致直销股有看头。

回头看一下公司的warrant也快要明年一月到期了,涨幅也是蛮可怕的

    


      

      现在列出一些公司于其他直销公司的比较。

 1. Zhualian拥有制造业和销售业,可以完全控制赚幅,不像Amway需要从美国母公司进货。

2. AmwayZhulianHaio派息政策乃 80%60%50%。可以说是派息大方的公司。

3. Zhulian对马来市场最为熟悉,接下来就是Haio。而Amway近期渐渐开始想马来市场开始

销售活动, 

4.
预测Amway未来将会修改派息政策,调高至100%派息,这应该会造成Amway这股成为

优质养息股,所以Zhulian Haio也就会面临挑战。 

     
我们来看看这三间公司最新的季绩。


        业绩来看Amway的确是龙头老大,不过仔细一看profit margin却是Zhulian略胜一筹。


     
总结来说的确是一家好公司,如无意外我就会等待机会进场。公司的优势是以马来人

市场占大多数,直销商也大部分是马来人,在马来西亚的确是有利可图。可惜如果要开拓

到海外市场的话,公司的确需要作出改变,到目前为止公司还是处于稳打稳赢的壮大,还没

完全发挥扩张市场的努力。不过以目前公司的方向来看,公司近几年都会把集中力集中在

泰国和马来西亚。

http://ahganginvestment.blogspot.com/2013/10/zhulian-5131.html