股海探温：产托上涨潜能大

问：

近日产业投资信托（REIT，简称产托）相当活跃，越来越多REIT计划在大马交易所上市。

我想问，国内产托市场的前景如何，面对着哪些挑战？

若我要购买产业投资信托，需考虑什么因素？

基于最近有很多产托上市和即将上市，因此，要购买现有上市的产托，还是等新上市的新股比较划算？

小林上

答：

由于产业需求仍然殷切，加上政府制定政策，进一步发展相关的领域，例如大吉隆坡计划以及经济走廊等，因此，马来西亚的产托拥有很大的上涨潜能。

此外，股票市场的波动加上固定收入市场回酬率较低，也进一步激励了投资者对于抗跌投资工具的需求，例如单位信托以及产托。

我认为，产托所面对的主要挑战，就是在经济可能放缓之际，盈利展望或面对风险。

目前，我国共有16项已经上市的产托，其中10项涉及零售领域，包括了最新的IPO案———怡保花园产托（IGB REIT），后者拥有谷中城购物中心以及The Gardens Mall。

消费趋势受看好

当我们要投资产托时，必须考虑几个因素，其中包括了资产的种类/涉及的领域、周息率、资产管理人的素质，这关系到从租金收入强化回酬率的能力（管理资产的能力，例如提高租金、租用面积、出租率等），以及产托的资本架构。

根据目前的环境，我将专注在零售领域的产托，尤其是拥有顶级购物中心的产托，因为消费者的消费趋势受看好。

然而，涉及办公室出租的产托，却面对供应过剩（尤其是巴生谷）的挑战。

至于最有吸引力的产业信托，它们的上市案通常都会吸引众多投资者，这也意味着在上市后，股价有上涨空间。

至于最近的怡保花园产托，IPO案吸引了超过20倍的超额认购，最终的发售价每单位为1.25令吉（根据现有同类产托的溢价水平，有些证券行给予的价格介于1.37至1.43令吉）。

投资者也可以透过购买Kris资产（KAssets，6653，主板产业股）的股票，来取得怡保花园产托，因为在后者上市后，Kris资产将会派发怡保花园产托的单位。

然而，上市计划也取决于市况的好坏。

本期驻诊：黄德明

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