2014年1月30日星期四

屯時經濟宜維穩‧馬年股市待推升

2014甲午年,謂木馬年,納音砂中金,因此也稱金馬年。大馬經濟在屯卦時空籠罩下,猶如初生剛萌芽小草,期待有利結構性的改革方案加持,茁壯成長,和世界騁馳蓬勃光明的大道。
大馬資深易經研究者羅木勇預測:“大馬今年的經濟將面對國內外激烈的競爭和艱苦的改革方案沖激,全年成長可保持在4.5至5.4%之間。經濟成長表現將取決於國家經濟基礎面的鞏固。”

他說:“經濟效應在面對水雷屯卦時,重點強調不能採取過於草率或刺激性的經濟方案,因為`大馬這乙木是初萌芽的幼苗’,不堪折騰。”
“不過,屯卦為乾(天)坤(地)之後的卦,屯卦對馬來西亞的深層意義在於整頓,意指重新整頓規劃,作結構性的改革,則對國家和經濟是有利的。”
羅木勇指出:“由於水雷屯內外卦都出現代表政府的官鬼爻,且是相沖,顯示執政黨與反對黨民聯在經濟議題的協商合作,對於促進國家經濟成長扮演重大角色。”
羅木勇是根據`皇極經世的元會運世法則’,推論2014年輪植姤運鼎世之水雷屯卦,並以屯卦配合大馬國運基因密碼、獨立年、九星方位,對大馬甲午年的國家經濟作出易測。皇極經世的元會運世法則是“易經”中古老的經典預測法。
屯卦卦辭:“元亨,利貞,勿用有攸往,利健候。”羅木勇說:“屯又有聚集,聚積的意思,如屯兵、屯糧、屯積、著重實力累積。卦辭明示,處屯之時,動靜拿捏進度很重要,行動雖然危險,但守舊亦難成,最佳平衡應致力鞏固根基,培養實力,但不可輕易主動出擊。”
他預測:“國家經濟今年首季成長將會較緩,次季成長更不樂觀,第三季略為改善,末季稍見平低。
羅木勇指出,屯卦六爻辭中多次強調國家的經濟基礎面將決定全年經濟的活躍通暢力度。
他引述屯卦初九爻辭`磐桓,利居貞,利建候。’說:“經濟一定要確定基本面穩固,才能創新和改革;改革要穩中求變,而不是混亂倉促強行變更。”
“屯卦六二爻辭:`屯如邅如,乘馬班如。匪寇婚媾,女子貞不字,十年乃字。’謂之馬在原地轉圈,事物難有進展。”
“換言之,政府可以重複原定的政策,例如可長期追求GDP數量的成長,但對小企業或老百姓的生活品質是沒有實質意義及改善。”
羅木勇又引述六四爻辭`乘馬班如。求婚媾,往吉,無不利。’說:“騎馬欲進又退;比喻國家經濟基本面要保持穩定,否則要求進展恐事不遂其所願。”

整體經濟平衡成長
才能使人民受益

“近幾年來大馬政府領頭帶動刺激內需促進經濟成長的政策,是非明智的長遠政策,只有整體經濟平衡的成長才能使國家、政府與人民都能受益,社會才能和諧穩定。”
羅木勇說:“由於外卦水生內卦木,因此喜幸今年外圍因素,如中國、歐美各國的經濟已見復甦與改善,將有利於我國的出口業。”
羅木勇說,屯卦上卦為坎為水為政府,下卦為震為木代表人民,也代表目前國家經濟。下卦為震要動,即人民乃至國家經濟都蠢蠢欲動,但得看上卦水的流向,就是說決定權在上卦政府的決心跟政治的執行力,與貫徹能力,影響經濟的進展。
不過他說,水為坎,為難,喻指政府可能面對許多問題。所幸在姤運中還見鼎卦,一言九鼎,代表信用,指政府若能守信承諾而受到支持、強大。同時也暗喻各國政府得關注美元、關稅、債券等的信用問題。”
屯卦是易經序卦的第三卦,上卦為坎為水為雲,下卦為震為雷為木。在天象喻指濃雲密佈,雷聲隆隆;在大自然喻如植物剛萌芽,根苗仍然脆弱易折。
花草在大自然中互相汲取養分,互相爭取生存空間,適者生存,且看誰能絢爛綻放到最後;花草卦象為競爭,換言之,國家經濟將面對激烈競爭與挑戰,國內至國外,裡裡外外皆是。
羅木勇說:“大馬國運基因密碼為乙木,卦象為小叢林、攀緣植物;而新加坡、香港的國家密碼也是乙木,甚至所有位處於東南的新興國家都以乙木為代表,如柬埔寨、緬甸、寮國、越南等。乙木眾多並鄰,即兄弟比肩多,同時劫財也旺,意喻競爭強烈。”
“中國是甲木,是高聳蒼天的大喬木,國運處於屯卦剛萌芽的大馬乙木,如何在眾多比鄰同伴,尤其新興國家的競爭下,仍得以藤羅系甲,爭取更大投資,還需要一番努力的。”
“但大馬面對東合其他新興市場崛起,競爭激烈,要促成吸引外資的有利條件,還需要中央政府和各州政府鼎力合作,相互配合。”
根據卦象顯示,國內一些對立的相關組織或政黨可能會私下針對某些課題謀合討論。羅木勇說,在這有利時空下,國陣和民聯應放下政治歧見,以國家及民眾福祉為前提,共同合作促進國家進步和發展。
“水雷屯卦強調和諧與和平;大至世界列強各國間的關係,如中國對南海的緊張局勢,西亞問題等,小至國內朝野政黨相互謾罵無端起爭議,都會對經濟造成影響。”
不過,羅木勇說:“大馬未來10年,即2014年至2024年的國運經濟基本上還不錯,不至於出現嚴重敗壞的狀況。可是,誠如亞洲策略與領導研究院 旗下的公共政策研究中(CPPS)丹斯里拉蒙所說`全球都在奔跑,但我們還只是慢慢步行前進。’大馬要善用國家經濟運勢,和世界經濟並駕齊驅,就得看國家 政策的制定與執行。”
羅木勇說:“屯卦中六二爻也顯示盜賊劫案頻繁是有損國家形象,會影響外資。六三爻也提及朋黨關係也是影響經濟效益關鍵問題之一。”
羅木勇也說,根據`皇極經世的元會運世法則’姤運鼎世中見十年山風蠱卦,預料未來10年世界多國都難免面對貪污腐敗,溫疫病毒的影響。

五行各行各業易測
老人有句潮語的順口溜:“閏九(月),姿娘(婦女)抱仔跟人跑。”表示逢閏九月,生活極其辛苦,女人為了生活被逼拋夫帶子跟其他男人走。
閏九月是較少見的雙閏月,上一個閏九月是在1832年,距今是182年,而下個閏九月則落在2109年。而對罕見的閏九月,古老傳說是“逢雙九(月)生活就艱苦”,而今年適逢閏九月的年份,各行各業表現又如何呢?
羅木勇說:“今年2014甲午流年,歲運密碼顯示木火一片,五行嚴重偏枯,今年世界局勢仍然失衡。密碼中代表經濟的金在局中反成禍害,各國在經濟競爭中會採取更多保護與抗爭政策。”
“針對各行業的發展,在馬來西亞有利的行業都是與木火有關連的,如建築、油氣、電力電子與科技創新。”
“至於水的五行行業,因今年喜水調濟,如行銷貿易、旅遊、物流、船務等,表現仍佳。”
羅木勇指出:“可是,由於火炎土燥,今年屬土的行業宜謹慎,如房地產、礦業和製造業等。”
他說:“至於不利的五行是與金相關的行業,如金融銀行業、汽車、金銀鋼鐵、保險等。”
關於股匯,他說:“在2014年,馬幣匯率對國家經濟的成長也有非常大的作用。馬幣興衰對出口與入口業的成長負重大影響。幸喜國運密碼的金還算堅固,加上九星一坎水飛臨,使得國家在在這甲午年仍可以正值成長。”
至於股市,羅木勇說,經歷了2013年屢創新高後,大馬股市將會進入調整期。
羅木勇易測:“今年首季股價將會在套利後橫擺;次季恐會在內外因素的影響下趨軟,六七月後稍微振作後乏力下滑;末季則會因政府的努力而略見起色,但宜防後市無勁。”

星洲日報/專稿:羅木勇‧2014.01.29

财女风情:新的一年你怎样理财?

每一次大型灾难,都告诉我们一件事,就是人生无常。很多时,意外好像距离我们很远,但转瞬间,又好像已经临到我们面前。
问题是,伤痛过后,大家有什么启示呢?如果没有,那么当灾难降临,我们的损失就更大了!
从财务规划的角度,我认为,最大的启示就是,财务规划虽然不是“迫切”或者“紧急”的事情,但却十分重要。
如果你在风平浪静的日子不做好准备,当突发事件或危难发生时,你就会束手无策。
理财规划的意义,简单而言,就是财务上的预备。
身体健壮的时候,为患病时预备;年青时为年老时预备;上一代为下一代预备;甚至反过来,下一代为上一代预备,因为我们的父母和长辈或许都没有‘财务规划’的概念。在过去的工作生涯中,遇到不少客户都只着重投资和财富增值,却忽略了整体的风险管理和财务安排。

财务规划降低风险

他们认为,自己现在还年轻,又或者正值人生的搏杀期,多赚一点钱才是最重要,又或者心存侥幸,认为不幸的事不会降临在自己身上,什么“财务规划”,对他们来说,根本不“紧急”(Not Urgent)。
我同意,财务规划不是“紧急”的事,但却十分“重要”(Important)。
因为没有人能预计不幸的事何时降临在自己身上,但这些事对我们一生的影响可能会是灾难性的。
财务规划是透过财务上的准备,将不幸的程度减至最低,以至自己和家人都不致为金钱而太忧心。
如果没有财务安排,你的血汗钱可能有一天化为乌有,影响了你的全盘计划!

5大精明理财建议

1.最大储蓄目标
每个人于人生不同的阶段会为自己定下不同的目标,比方是成家立业、置业、进修、创业等等。
不论目标属于短线、中线或长线,利用目标储蓄可以为打造未来的梦想而作出适当的准备。
计算目标储蓄金额应考虑什么?
  • 储蓄期长短
  • 风险承受能力
  • 通货膨胀
目标储蓄计划可配以以下工具:
  • 短期储蓄计划
  • 储蓄人寿保险
  • 定期定额基金储蓄计划
2.投资增值
你应该用闲钱投资,而股票和基金是最好的长期投资工具。
长期投资股票和基金可以跑赢通货膨胀。
如果你熟悉股票投资,你完全可以自己投资,如果你上班没有时间研究股票,那你就选择投资基金,而投资指数基金是很简单有效的方法。
不要选择衍生金融工具投资,他们复杂难懂,风险很大。
给自己设定一个目标。
然后将目标翻一倍。
然后看看你最终能实现多少。
3.学习“止血”
如果你和许多人一样,那么你每个月得花200令吉甚至300令吉支付手机、有线电视或卫星电视以及互联网费用。
分析一下这部分预算,看看哪些可以避免。尝试放弃付费电视,用在线服务看电影或电视节目,你很有可能因此减少很大一部分支出。
如果你家每月为手机和付费电视支付200令吉,一年就要花掉2400令吉。
如果你把这笔钱以4%的利息投资20年,可以连本带利存下7万令吉。
4.在家用膳一个月
为健康做早、午、晚餐,向印度煎饼、拉茶、拿铁、意大利面和炸薯条说再见吧。
试着挑一个月(随便哪个月)完全在家用餐或准备好午餐便当,早午晚三餐均是如此。
要做到这点并不容易,但省下的餐费可不少。
理财顾问们常说,新客户在第一次审计自己的家庭支出时,最让他们感到震惊的通常是在餐馆的花费。
这些花费中有70%都替餐馆支付了店面租金和员工工资。我们为什么要到餐馆吃家常菜?
5.想像今天是末日
你是高兴呢,还是不高兴?
然而从理财角度说,人们需要设想一下这种可能。
有很大的可能是,你还没有准备好。
这并不是只有老年人应该这样做事,而是每个人都应该考虑到的问题。
这意味着两件事:首先,这意味着如果有人需要你供养的话,你要去投保人寿保险和伤残保险。
大部分人都通过工作多多少少有些保险,但通常极度不够。单薪和双薪家庭都可能需要更多的保险。
将一个孩子养到18岁需要用到多少钱?
4年私立或公立大学又需要多少费用?如果你明天不在了,你的配偶一个人能应付得来吗?
其次,这意味着你要立份遗嘱。如果你已经立过遗嘱,要确保遗嘱是最新的。对于一个家庭来说,未留遗嘱就去世可能带来灾难性的后果。
大多数财务规划建议就像大多数新年许愿一样,不是太复杂就是太平庸。今年就试一试不寻常但却可行的聪明理财计划,为新的一年做好准备吧!

来自 : 南洋理财专栏

孩子是必需品或奢侈品?

结合当今生育现状,小儿难养确实已经成为了家庭生活中的一大难题。
究竟孩子是必需品还是奢侈品?
如果你计划抚养一个小孩的话,那么你要有充分的思想和资金准备。
筹备买房及房屋装修将不再是一个家庭所要花费最多的部分,你将要面对的是孩子的各项支出账单源源不断的涌进你的信箱。
养小孩从来都不是一件便宜的事,更何况是养育一个"完美"的小孩!“It takes a village to raise a kid!”
美国前第一夫人,现任参议员希拉丽‧柯林顿在《同村协力》(It Takes A Village)书中,点出教养的庞大社会成本。
如果父母的野心更大,希望朝21世纪未来领导人的方向规划,那么养育这个“完美小孩”的代价,大约是普通养育费四倍以上的价钱,够吓人了吧!
因为从食衣住行到念书都要求一流,还要参加各种培训班与课外活动,原本,你可能想拿那些钱来预备退休金、换更好的房子、车子、一趟时髦的假期,现在,出于需要,它们变成了乐高玩具、看小儿科医生、学校制服、玩具、大学基金户头、一台休旅车、一趟迪士尼之旅……
财务忧虑开始膨胀
或许你们两个是都有稳定的工作,也供得起一栋房子及两辆车子。
你们从来没饿过肚子,也有闲钱可任意支配,在肚子饿到不行时,还可以到外头吃顿饭。
你们负担得起生命中一些美好的事物。
但这依然改变不了的现实是,当有了孩子之后,你们的财务忧虑就会开始膨胀。
你们会想这对我们的家庭预算有什么影响?假如我们养不起呢?医生账单?日间托儿需要多少钱?我又该拨出多少预算来负担这一切?我们要换大一点的房子吗?一辆安全一点的车?问题不断出现。
这想法会隐含在夫妻会面对的难题之一:“我们养得起孩子吗?”
我知道有很多夫妻为此问题争办了数年,担忧还没准备好面对为人父母所带来的财务负担,持续推迟生小孩的时间,直到觉得自己负担得起。
一些人的心态则永远没做好准备,因为他们不相信自己的财务状况负担得起这些费用。
有些人选择堕掉意外有的孩子,最后才明白经济能力并不是“我们养得起孩子吗?”
答案在于成熟的心智,及放下过去的物质梦想──例如梦想中的房子、车子或假期等,换成体验最纯粹的爱与牺牲。
平衡金钱与亲情
事实上,没有任何一刻比得上孩子出生的那一刹那。
那些担心“我们现在养不起孩子”的夫妻,如果愿意检视自己内心最源头的担忧时,会发现潜藏在深处的自私动机。
他们知道小孩会改变自己的生活模式,而他们不希望如此──或,至少,其中一方不想要如此,这可能就激起了夫妻关系中最大的摩擦。
这种感觉没什么不对。但假如你能向自己及配偶坦承自己的真正动机,你就能明白,金钱只是借口。这是金钱与亲情之间的一种平衡,怎样决定属个人选择。
其实我认为,养大一个孩子,包括供书教学,其实都是丰俭由人,因为政府也提供了很多免费的教育,只不过很多父母好想孩子多学一些技能或兴趣班,所以便要花很多钱。
不过,总的来说,如果你们是想生孩子的话,还是尽早做较好,因为与其年轻时潇洒、晚年辛苦,倒不如反过来,让晚年的生活过得更优悠。
为孩子牺牲消费
假如我能够教给你什么,那就是:你对孩子的爱,以及孩子对你的景仰,绝对比得上任何你延后的假期、错过的餐点以及你永远也不会买的新款跑车。
是的,你的孩子即将吃掉你好大一块经济大饼。
没错,你势必得在消费及储蓄上做些牺牲及困难的抉择。
孩子生理心理都健康,他欢蹦乱跳地在你身边,会想你,会拥抱你,让你去爱、去感受、去和他一起成长,不就已是福莫大焉了吗?
教孩子了解金钱
即使是最滥用的字眼“无价”,也无法精准形容你将体验到的深深的爱。
所以,克服那些金钱焦虑吧。
现在,你不只得在接下来的二十几年内花上好几十万令吉,也有义务教导孩子了解金钱,让他们将来能成为自在掌握财务状况的大人,并与金钱建立健康的关系。
“与金钱建立健康的关系”听来老套,但有许多成人不懂金钱,为金钱所逼,以至于老把个人的财务状况搞得一团糟。
而你,身为父母,是孩子学习过程中最初也最重要的连接点,想想看:假如连你都不懂得金钱,也不知如何教导小孩金钱观念,他们该如何学习呢?
无论如何,这趟旅程是值得的。
深谙金钱之道,一切都始于父母……
罗凤琴 金融系硕士/合格财务规划师/肯纳格投资银行经纪

2014年1月29日星期三

斤经济较:本益比大全

对于公司估值,(看公司股价贵还是便宜)
我最喜欢用的就是本益比(PE)。
本益比的计算方式非常简单,
本益比=每股股价/每股收益。
本益比将公司的价格和盈利联合在一起。
越能赚钱的公司就越有价值。
为什么我不用其他的方式呢?
1 Price/Book Value
Book Value是指公司的净资产。我觉得这个方式有几个缺点。第一 净资产不包括无形资产比如商誉而这些往往是最有价值的。第  二有很高资产的公司并不代表会赚钱也不代表会用钱。
2 Price/Revenue
有些公司营业额很高,但是赚率很低,生意做很大,但是亏钱,所以无法作准。
3 Price/Cash Flow
现金很多的公司,只能代表公司现金流动方面很安全,不易倒闭。但是无法显示出公司的价值。
简单一句话,能赚钱的公司就是有价值的公司。
要如何运用本益比?
  1. 和同行业的其他公司作比较。
  2. 龙头公司的本益比通常会比其他二线股高出5。
  3. 稳定(消费品)和高成长(科技/通讯)的行业,本益比会较其他行业来得高。
  4. 一般上在牛市里,龙头股的本益比低于15和二线股的本益比低于10算便宜。
但是运用本益比的同时,有几个方面要注意的。
  1. 公司的盈利是不是一次性的。有时候公司卖资产会有一大笔盈利入手,从而拉低本益比。
  2. Receivables的write off会高吗?有时候公司表面上是赚很多钱,但是最终收不回钱,这样是没有意义的。
  3. 一些炒股和一些即将有很大获利的公司本益比会异常高之外,稳定成长的公司的本益比基本上是稳定的。
这是我多年(只有两年= =)运用本益比的一些心得,曾经用它选过汽油股:Deleum, Daya,Pantech,建筑股:Ptaras,科技股:Vitrox, Willow都有不错的回筹。大家可以试试看。

2014年1月28日星期二

胡立阳: 大家在2014年不要从马背摔下

如果说前10年的市场运程是升势,那么在接下来10年的市场运程将会是跌势,这是亚洲投资大师胡立阳给大家的忠告。上周末适逢胡老师来新,我便趁机向他讨教2014年的市场走向。
机不可失,除了谈谈2014年的前景外,我也请他为投资者指点马年须要留意的事项。

2014前景 – 美国股价偏高不是好兆头
进入话题,胡老师不大乐观。当被问及他对2014年的看法时,他提到两个令他不看好今年走势的主要因素。第一个因素是美国股市目前已来到顶峰。一般而言,当价位攀升至顶峰后,接下来都会显著下滑。
事实上,美国三大股市 (标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯工商指数)现在都升至历史高位。胡老师认为美国市场正在反映经济复苏后的预期情况。他觉得美国市场的价位过高。



而在一个价位过高的市场里,只要在反方向出现一股轻微的力量,整个市场便会不堪一击。
胡老师留意到的第二个因素是,在今年首五天的交易里,海峡时报指数有四天出现了黑蜡烛(开盘价位高于收盘价位)。
凭其多年来的分析经验,胡老师发现海指整年的表现可以从首五天的交易来推断。他表示这个推断的准确率高达七成。



就以前两年的股市表现来看,不难发现胡老师的推断甚有分量。在2013年初,海指首五个交易日里,有四个交易日出现黑蜡烛,而在2012年,在首五个交易日里,有四个出现白蜡烛。




碰巧的是,海指在2012年尾录得双位数的增长;而在2013年尾,海指只是原地踏步。

与高盛及两家摩根机构的意见如出一辙
发表了不详的预感后,我问胡老师对美国三大银行发表的不大乐观报告是否有同感,在毫不犹疑下,他大表赞同。
他提到在2003年的时候,他撰文说在接下来的10年里,市场运程处于升势,资产价格将会升高。除了在2008及2009年出现大衰退外,资产价格确实升高。
可是,胡老师认为,从2014年开始,接下来的10年,市场运程将会处于跌势。他觉得资产价格目前是过高,并将会出现调整。
特别是在接下来的两三年,价格将会出现大幅调整。鉴于美国在2015年预期将会开始加息,胡老师认为在2014年下半年及2015年,那些持守着资产的交易员或投资者将会面对极大的挑战。

最好是持守现金
胡老师说,相反地,那些持守大笔现金的投资者或交易员,他们可以从价格调整中获益。但他提醒大家,价值投资(value investment)是属于长线投资,投资者不可以急于套现。
价值投资是指投资者买入超卖或低价资产的一种投资方式。著名的价值投资者包括被称为奥马哈先知(Oracle of Omaha)的沃伦• 巴菲特(Warren Buffett)及本杰明•格雷厄姆(Benjamin Graham)。
可是,正如胡老师在讲座中以及与我会面时一而再地重覆,投资者必须谨慎行事。在马年里,投资者在寻求获益率及回报的同时,请记住不要从马背摔下。因此,你必须好好看管你的现金,在做足功课后,才决定投资。

http://www.sharesinv.com/zh/articles/44058/

2014年1月26日星期日

斤经济较:一步一步解开Zhulian奇迹之谜

档案名称:Zhulian奇迹
发生日期:24/1/2014
发生经过:股价一天大跌20%以上
发生原因:寻找中。。。

Zhulian奇迹事件发生以后,大家会觉得在股市里没有不可能的事。Zhulian这么一间大公司,股价也会在一天之内狂泻。基本上,在网上流传的原因有3个:
第一 即将到期的Zhulian-CA
第二 估值过高
第三泰国暴乱事件

第一  即将到期的Zhulian-CA
基本上我不会去深入研究,因为它绝对不是凶手,最多只是个帮凶。Zhulian是一家市值超过RM1000m的公司,股价是很难被操纵的,最多也是顺势压低而已,所以这里不多谈。不过想要了解更详细的朋友可以去阿Boon部落格:http://bblifediary.blogspot.com/2014/01/zhulianzhulian-ca.html

第二 估值过高
对于估值,我最喜欢看的是PE。Zhulian在出事前一天的PE是15.3(用最近4Quarters)。看PE最大的重点就是不可以单单看自己的PE,要拿来作比较。
在消费股方面,以如此市值计算,其实Zhulian算低了。(普通介于18-20平均)
在MLM方面,
AMWAY PE=18.6 (市值RM1972m)
HAIO PE=12.6 (市值RM507m)
Zhulian PE=15.3(市值RM2114m)(出事前)
Zhulian PE=13.04 (市值RM1577m) (出事后)

以PE来讲,Zhulian的估值还不算高(由于是珠宝行业,PE普遍会较低)可参考Poh Kong,Degem。那么就可能是第三个原因

第三泰国暴乱事件
首先,我们先看看Zhulian在泰国的市场有多大,根据2012年年报的显示,泰国果然是Zhulian的最大市场。


接着看最近一期的Quarter Report,我们会发现营业额大量减少,这个和泰国暴乱事件不谋而合。这份季报还有一个重点在于,尽管营业额大量减少,但是Operating Profit Margin还是得以维持,证明Zhulian的fixed cost很低,而且经营模式已经成熟。



应不应该买入Zhulian?
就上述的判断,Zhulian这次的危机来源,很可能主要是因为泰国暴乱导致营业额的减少,并不是公司本身的问题。泰国暴乱应该是属于暂时性事件,过后Zhulian的业绩应该可以恢复以往的水准。但是不要忘记季报是显示前三个月的业绩(去年9月-11月),下一份季报是显示12月至2月。

看法:
我觉得关键在于下一份季报和投资者的表现。如果下一季业绩维持或更差,但是股价没什么跌,就证明大家已经消化这个消息了,可以开始少量买进。如果下一个业绩进步,证明危机已过,可以大量买进。(如果大盘崩溃就例外)

注:本身并没有长时间关注Zhulian的发展,所以只是针对这次事件而评论。

http://moonitez89.blogspot.com/2014/01/zhulian.html

2014年1月25日星期六

年报的重点

上两个星期有两个人问我年报应该特别注意那几个地方,今天又有人问我,结果我找了很久才找到,够力,人老了,记性也不好了,哈哈哈。

以防万一,放出来做一个记录:

一般上年报我一定会看以下几点:

1. Group structure = 公司的结构

2. Chairman statement = 主席会在这里汇报过往一年发生过的事情,也会汇报公司的业绩和业务发展。同时,也会这里宣布股息,来年的发展等等。

3. Segment results = 公司如有很多个不同的业务,这里会有一些资料。

4. Balances sheet / Income statement / Cash flow statement = 拿数据的地方,也是了解公司财务状况的地方。

5. List of properties = 公司的资产

6. 30 Largest shareholding = 三十大股东的列表

~乡下佬~
24.01.2014

FB 链接: https://www.facebook.com/permalink.php?story_fbid=10153713531240328&id=432221245327

2014年1月24日星期五

越玩越成功 維京創辦人理查.布蘭森


維京集團創辦人兼總裁理查.布蘭森(Richard Branson),這位白手起家,如今身價達46億美元的《富比世》(Forbes)富豪,是英國最大民營企業掌門人,被喻為受英國女王封為爵士的「嬉皮資本家」!。

小時候的理查有閱讀障礙,一直到了8歲都還不會認字或寫字,因此求學時期飽受欺負。理查布蘭森 15歲時就輟學,為了讓大家對他刮目相看,注意他。他利用年輕人渴望追求自由和新經驗的渴望,於1968年時向母親的好友借了地下室,發行了第一本學生雜 誌,談論的話題百無禁忌,涵蓋種族隔離、政治、毒品、性愛等聳動議題,結果大受歡迎,創刊號賣了5萬本,銷量驚人。有生意頭腦的他,靠著魅力和話術,借力 使力,在創刊號尚未發行之前,早已賣出了好多頁的廣告。


公司沒錢付薪水給員工,理查布蘭森居然找來美女,吸引免費的男員工為他工作。雖然創刊三年後,雜誌的風氣開始墮落,廣告收入也大跌,讓理查布蘭森收掉了這本雜誌。但確造就了維京集團的成立。

60年代的英國年輕人愛聽吉米·罕醉克斯(Jimi Hendrix)、滾石(The Rolling Stones)和披頭四(Beatles),理查布蘭森便決定要賣唱片給年輕人。他依舊靠著連哄帶騙的方式找到創業場地,一個地下墓室,布蘭森貸款從郵購 唱片通路起家, 開起了店。店裡大搞噱頭放了水床,讓人在店裡聽完音樂再買,還賣各種煙管給人抽大麻煙,一面喝飲料、一面聽音樂,像是俱樂部一樣,而不像唱片行。他的重點 在於賣的是消費者想要的唱片,從美國、日本、德國和世界各國進口國內一般人買不到的唱片,也引進革命性的創新產品,例如最早可隨身使用的耳機,結果一上市 就大賣。但他卻因為風險管理不擅,唱片、耳機和唱盤經常被偷,造成21歲時欠下了百萬英鎊的債務。但他並沒有被打敗,反而靠著高明的手段,讓債權銀行願意 借錢給他成立維京唱片公司。雖然身為唱片公司創辦人的理查沒有敏銳的耳朵,但他有遠見敢賭注。他找了對音樂的直覺很強的表弟賽門德瑞波,來協助尋找潛力新 秀。維京第一張發行的唱片是當年各大唱片公司原本都拒絕的新秀,結果一上市就登上了排行榜冠軍,總共賣出超過一千三百萬張,也使得維京唱片在六個月內清償 債務。至今仍是英國音樂史上排名第11暢銷的唱片。

年僅23歲的理查布蘭森成了百萬富翁,70年代龐克運動席捲英國,有一個受爭議的熱門樂團「性 手槍」,他們的音樂節奏快又大聲,游移在爆發和噪動之間,娛樂圈一致抵制,但是英國年輕人超崇拜他們。唯獨理查布蘭森用10萬歐元買下他們的第一張專輯 「別管鳥事」,「性手槍」在女王登基周年那一天大聲嗆她,吸引目光。爭議話題成功地宣傳這張專輯,成了全球暢銷的唱片,紅了這支樂團,維京唱片也打響知名 度。

經營全球第五大唱片公司,旗下有四千名員工,理查布蘭森並不滿足,還想著要新的挑戰,開設維京大西洋航空,他想要和業界龍頭英國航空一爭高下。布蘭森和波音公司達成協議,租了一架二手的747客機,開一條航線。

但是他們沒有競爭對手那麼龐大的廣告宣傳預算,於是維京集團出奇招,打造了全球第一大的熱氣 球,老闆理查親自「登球」。橫渡大西洋的任務雖然中途失敗,但卻成功吸睛,打開維京航空知名度,折合廣告宣傳效益將近3千萬英鎊。在三十年前的當時,布蘭 森為了搏免費曝光而穿海盜服大玩變裝秀,親自服務顧客。並打出票價便宜30%,還有按摩和修指甲服務的行銷策略。維京所有航班都客滿,大搶英國航空的旅 客。紀錄片中提到英國航空甚至製造假醜聞,只為了打垮布蘭森。

布蘭森另一瘋狂舉動是,1990年波斯灣戰爭情勢緊張時,率領維京航空進入巴格達機場,從伊拉 克狂人海珊手中接回被俘虜的英國僑民,成為英國人民的英雄。成功為維京航空塑造了良好的形象,甚至在國際舞台上大出風頭。接著,維京集團在十年內成立了 350家公司,多角化經營,他曾投資過伏特加、英國最大的火車營運公司、全球設有三百家影音商城、銀行、婚紗禮服、可樂與行動電話,但多半都是虧錢的,因為「玩樂」就是他經營事業的最高原則,他堅信在工作的同時也要玩樂。他是個充滿冒險精神的商人,失敗了他也無所謂,只要其中有一、兩 種事業賺大錢,就算其他的都失敗,他也不在乎。有媒體形容他就像個撲克牌老千,你永遠猜不透他想變什麼戲法,他搞怪愛玩的特質,很懂得搏取新聞版面,本身 就是維京集團的活招牌。創立維京集團三十年來,在全球擁有超過3萬5千名員工的跨國集團,一直在推陳出新。其中最瘋狂的計畫就是銷售要價20萬美元的太空 之旅,也大熱賣,有450名顧客預定行程。這個有著全世界最瘋狂、最顛覆CEO形象的布蘭森,卻是美國華頓商學院選出過去25年來,最具影響力的25名商 業領袖之一,因為他能「見人所未見、發現並滿足未被滿足的市場,以及建立品牌的能力。布蘭森以4英鎊起家,開創出規模破百億、橫跨34國的維京集團,堪稱 最有說服力的品牌創意大師。


裝潢全世界─IKEA創辦人英格瓦坎普拉


只要買過自組傢俱或裝潢過居家的人,幾乎都聽過IKEA這個源自於瑞典的全球品牌。以設計感、 便宜價格為訴求的IKEA,創辦人英格瓦坎普拉(Ingvar Kamprad)出身於全瑞典最窮困地區,讓他從很小的時候,就渴望功成名就,一心想擺脫貧窮。五歲時的坎普拉就非常有生意人的特質,他看準家鄉幾乎沒有 商店,於是便向姑媽借了一法朗,去買了一百盒火柴,然後再以兩倍的價格賣給當地農民,賺得第一桶金。十五歲後的他陸續又向批發商買進火柴、聖誕節裝飾、襪 子,一家一家轉賣給農民,高中時更轉做郵購生意,用複寫紙拼出一本型錄,包山包海賣著各式各樣的日用品,在自家門前成立了第一家公司,取名”IKEA” (I是他的名字“英格瓦”、 K是他的姓氏“坎普拉”、 E是他住的村莊“埃姆特瑞”、 A是最近的大村落“阿干那瑞”)。

很有生意嗅覺的他,看到當時型錄商品中,椅子和扶手椅最熱賣,而當時農家們使用的傢俱都是世代 相傳的,老舊又過時。坎普拉馬上掌握了商機,利用地利(森林地)之便,請了木匠製作傳統傢俱,再以不貴的價格販售,後來的傢俱品牌「IKEA」正式誕生。 當時坎普拉請了許多專業的人,他並且與設計師協力研發具有現代設計感的傢俱,還首創設計產品型錄,讓消費者可以依型錄挑貨,結合型錄並開設展示銷售商品的 實體店面,在家鄉阿姆胡特,開了第一家IKEA門市。

坎普拉打破傳統,在展示區中,傢俱按照一般人住家的擺設,讓消費者實際觸摸傢俱,以了解商品是否符合需求,並想像自己的住家會變成怎樣。由於這是第一次有 人在店面這樣實境陳設,因而大受歡迎。懂行銷手法的英格瓦坎普拉,還在第一家店的門口建造了一座完全以IKEA商品裝潢的旅館,只要在店內滿額消費,就能 免費在旅館內住宿和用餐。這讓IKEA迅速竄起,型錄印刷了50萬份,全國訂單如雪片般飛來。

IKEA的利潤逐年倍增,但也發現了一個問題:傢俱在運送過程中毀損所產生高額的賠償費用,這 是小氣的英格瓦坎普拉所不允許的。當時的設計師吉利斯隆格林想到了一個點子:把傢俱拆解下來再寄送。沒想到這小小的創意,除了降低省下八倍的包材運費,也 減少八倍貨運空間,帶來極大的利潤。消費者自組傢俱改變了傢俱歷史,創造了IKEA的品牌地位。後來,研發了數百種簡約的商品,突破傳統傢俱造形與顏色的 風格,大受新一代消費者的歡迎,也為英格瓦坎普拉帶進了大把鈔票。

瑞典戰後經濟開始蓬勃發展時,居家裝潢開始大量需求,坎普拉大膽投資了相當於兩百萬歐元,在首 都斯德哥爾摩郊區蓋了一座佔地三萬多坪的IKEA門市,並且參考古根漢美術館的螺旋狀參觀動線,打破了尋常、隨機的購物模式,讓消費者都能逛到每一件商 品。這個改變購物模式的大創舉,果然讓開幕當天的人潮爆發,消費者爭 相搶購所有的商品,商品一件不留的被買光。斯德哥爾摩門市第一年的營業額,就高達八百萬歐元,是預期數字的兩倍。英格瓦坎普拉賭贏了,成為全瑞典的低價商 品之王。但他仍不滿足,相信自己可以用扁平包裝傢俱來征服全世界。

IKEA門市在全球五大洲越開越多,每一家都是走大型倉庫,附有停車場、餐廳、兒童遊戲區,激 發人們的購物慾,讓消費者把IKEA當成購物中心。這樣的模式複製到全球任一國家都成功,不到五十年,就拓展了超過330家門市。坎普拉認為,不管發生了 什麼事,每個人都需要租房子或者建造自己的家園。IKEA在全球成功的關鍵,雖然它是一個跨國企業,但卻能因應不同國家的生活方式和文化,彈性調整行銷模 式。

每年一本的IKEA型錄在四十個國家印了兩億份,提供了27種語言的商品介紹,比聖經更多。每 個版本的差別在於,迎合全球各國品味上的不同,以及裝潢傢俱的不同潮流和風格,不同擺設有不同的銷售手法,也就是所謂的“故事行銷”。例如東方人接待客人 方式和西方人不同,能接受的顏色和歐洲消費者可能有所不同。

隨著IKEA站上傢俱龍頭地位,負面新聞也接踵而來。英格瓦坎普拉設計出來的IKEA形象是: 「瑞典製造的好品質」。不過,事實上,為了維持熱賣與低價行銷,降低成本,IKEA只有百分之五的商品是在瑞典生產,商品產地早就分散世界各地。而供應商 們不惜降低採購價格,工人也因而被拉長了工時,有些國家的工廠甚至雇用童工、IKEA低價策略遭到瑞典國內傢俱廠商聯手抵制等,甚至後來被爆料英格瓦本人 納粹黨深交,都讓IKEA面臨企業危機。 

全球最強賣鞋網 Zappos 只有員工沒主管


Zappos執行長謝家華實驗激進的管理手法:「開除」自己。 (攝影者.陳炳勳)

日前,總是全力追求「把腳放進客人鞋中」的線上鞋商Zappos宣布,一年後消除所有職稱與管理階級,改採「工作圈」的動態模式,人人都有權管別人。不過專家說,即時應變的期望值恐怕難敵淪為口水戰爭的下場。

根據執行長謝家華規畫,Zappos會訂出四百多個工作圈,將一千五百多名員工依據個別能力納入不同工作圈,履行不同職能,等於是「身兼數職」。數位媒體石英(Quartz)報導,一年多前謝家華就與提倡者羅伯森(Brian Robertson)接觸,計畫組織再造,以避免Zappos掉進成長會遇到的「大」企業病:官僚化。

不過,拿掉傳統的主管、下屬階級,並不代表從此沒有人領導、混水摸魚不會被發現。《華盛頓郵報》(Washington Post)解釋,仍有人士負責分配職務及調動,但不涉及實質細節;如何完成工作將由工作圈成員討論決定,以便給予更多員工領導他人的機會。員工若擔任職務角色過少,即被視為表現不良,應立即改善。

上世紀曾流行,紛告失敗

定期(多半每週)動態調整組織結構,是這套理論與傳統科層組織最大差別,賦予整家公司隨著外部需求變化,而不斷演變的能耐。除了Zappos,推特(Twitter)創辦人之一威廉斯(Evan Williams)也是忠實信徒,他在新創企業採行這套做法,但評論家並不埋單提升員工自主性,避免權力集中阻礙企業發展的說法。

史丹佛大學商學院教授蘇坦(Bob Sutton)表示,只要是超過五隻生物組成群體,一定會自動產生階級;即使工作圈強調以工作為中心,但若未能清楚規範決策授權,反而只是強化心機算計。

新聞網站商業內線(Business Insider)直言,自主管理曾在一九八○年代大流行,獲殼牌石油(Shell Oil)等大企業採用,大膽撤換現場第一線主管以期換得更高生產力,不料僅半年便紛紛宣告失敗;而且規模越大就失敗得越快。

人力資源顧問丁可(William Tincup)指出,工作圈或許適用成長中的小企業,有利前線員工即時反應市場變化,但自主共識決是否淪為討好民粹,仍待檢驗。(文●林君純)

斤经济较:我的科技业终于有好消息啦!



从去年年尾起,我专注的行业只有科技业。主要有几个原因:
科技行业是少数还没有大涨的行业(风暴来了也不会掉很多:P
世界经济好转,科技也就会慢慢兴起
没有报道是关于科技业的 (所谓人弃我买)

据我的研究,科技业已开始第一期牛市(其实没什么根据= =
因为龙头Gtronic已经飞掉了,
所以我专注在另外两家有潜质的二线股
Vitrox,Willow
其实我的选股方式很简单
1 Revenue/Profit margin不断增加
2 PE低过10
3 ROE不错
资产/债务比例高
股价开始上涨

这两支股我持有了4个月至今回筹不错,
Willow=35%
Vitrox= 60%

今天终于看到有关科技业的报道


儘管数据显示近期科技业表现令人感到鼓舞,被解读为半导体领域出现结构性復甦,但兴业研究仍对科技业中长期前景感到谨慎,因为不稳定因素导致领域前景朦朧。

同时,该行认为科技业尚无实质的重估催化剂,料与去年一样失色,並建议业者推出“对”的產品组合及策略,以確保业务有利可图。

虽然去年11月全球晶片销售走高7%,连续第7个月录得正面成长,不过累积全年11个月,却仅上升4%;半导体配备11月订单出货比企於1.1倍,因为订单额激增73%,而出货量却挫跌23%

介绍了四支股,我的股都没中选 > <

兴业维持科技业“中和”评级,其中在驱动硬碟市场,JCY国际(JCY,5161,主板科技组)近期的涨势显得不合理,因为领域前景仍疲弱,加上该公司仅仰赖驱动硬碟市场,进而维持“卖出”评级。

“由於NOTION集团(NOTION,0083,主板科技组)估值已获反映,我们仅给予`中和’评级。”

对於半导体市场,兴业相信马太平洋(MPI,3867,主板科技组)已转亏为盈,录得8085%强韧產能,给予“买进”评级。

“该公司成功转向高赚幅业务、严谨成本管理及计划退出蒙亏的引线框业务,將促使盈利走势正面。”

至於友力森(UNISEM,5005,主板科技组)则仅获“中和”评级,因为目前仍欠缺重估利好,加上2013財政年首9个月亏损扩大及產能低企於6065%

由于是牛市初期,相对起来业绩还不稳定,要注意着每期的财政报告,一有不妥考虑走人。

http://moonitez89.blogspot.com/2014/01/blog-post_7075.html

斤经济较:猪猪伟哥解答篇(次贷危机)^^



刚刚在investalk看了这段文章,觉得很有趣,所以在这里分享一下^^顺便为看不懂的朋友付上解答。



故事



一男赶集卖猪,天黑遇雨,二十头猪未卖成,到一农家借宿。

少妇说:家里只一人不便。

男:求你了大妹子,给猪一头。

女:好吧,但家只有一床。

男:我也到床上睡,再给猪一头。

女:同意。

半夜男与女商量,我到你上面睡,女不肯。

男:给猪两头。

女允,要求上去不能动。

少顷,男忍不住,央求动一下,女不肯。

男:动一下给猪两头。女同意。

男动了八次停下,女问为何不动?

男说猪没了。

女小声说:要不我给你猪……

天亮后,男吹着口哨赶30头(含少妇家的10头)猪赶集去了……

(哈佛导师评论:要发现用户潜在需求,前期必须引导,培养用户需求,因此产生的投入是符合发展规律的。)

加强篇:



另一男得知此事,决意如法炮制,遂赶集卖猪,天黑遇雨,二十头猪未卖成,到一农家借宿

少妇说:家里只一人不便。

男:求你了大妹子,给猪一头

女:好吧,但家只有一床。

男:我也到床上睡,再给猪一头。

女:同意。

半夜男商女,我到你上面睡,女不肯。

男:给猪两头。

女允,要求上去不能动。

少顷,男忍不住,央求动一下,女不肯。

男:动一下给猪两头。女同意。

男动了七次停下,女问为何不动?

男说:完事了~~~

女:......

天亮后,男低著头赶2头猪赶集去了......

(哈佛导师评论:要结合企业自身规模进行谨慎投资,谨防资金链断裂问题。)



又一男得知此事,决意如法炮制兼吸取教训,遂先用一头猪去换一粒伟哥,事必,天亮后,男吹着口哨赶38头(含少妇家的18头)猪赶集去了……

(哈佛导师评论:企业如果获得金融资本的帮助,自身经营能力将得到倍增。)



知道此法男多,伟哥供不应求,逐渐要2头,3头猪换一粒伟哥。

(哈佛导师评论:这就是通货膨胀。)



当伟哥价格涨到16头猪一粒的时候,哈佛导师评论:该男已经进入边际成本,除了拥有对自身能力的自信和未来良好愿望以外,实际现猪流已经为零。

但换猪男越来越多,卖伟哥的决定,扩展生产能力,推出一种次级伟哥,如果你缺一头猪,只要你承诺可以到该女房中一夜,就可以先借,事成后补交猪款,这个方法大大促进了伟哥销售。

(哈佛导师评论:这就是贷款,让企业可以根据未来的收益选择借支流动资金。)



伟哥专卖店后来在即使你一头猪都没有,只要你承诺可以到该女房中一夜,就可以先借,事成后补交猪款。

(哈佛导师评论:这就是金融创新,让现在的人花未来的钱,反正等你老了未来的钱你也花不动。)



消息一出,换猪男越来越多,有人找伟哥专卖店,这个项目太好了,我们把它变成优质基金,对外销售债券,你们也就可以分享我的收益,如何?

结果伟哥专卖店觉得甚好,于是该公司把 换猪男分三类,一类是拿现猪换的,一类是一部分现猪贷的,一类是完全没有现猪借的,发行三种债券。大家踊跃而上。纷纷购买伟哥专卖店的债券,伟哥专卖店生 意太好,就把债券销售外包给另外一家公司运作,该公司也一并大发其财,公司越做越大,甚至可以脱离实际伟哥销售情况来发行,给自己和伟哥专卖店带来巨大的 现金收益。

(哈佛导师评论:这就是专业的人做专业的事,从实体经营到资本运作,经济进入了更高的层次。)



为了防止自己债券未来有损失,该公司决定给它买上保险,这样债券销售就更容易,因为一旦债券出现问题,还可以获得保险公司的赔付,哇,债券公司销售这下子太好了,保险公司也获得巨大平白无故的保险收入。

(哈佛导师评论:这就是风险对冲,策略联盟,提高了企业的抗风险能力,也保护了消费者利益。)



换猪男太多,排长队等待,该女无法承受,说老娘不干了,我搬家,一时间有无数拥有伟哥的欠猪男。

(哈佛导师评论:这是个别现象,属于市场的正常波动,不会影响整个经济。)



结果该女迟迟不肯搬回。一部分欠猪男没有收入,只好赖帐,结果大量债券到期无法换现猪吃,债券公司一看,一粒伟哥16头猪,这哪里还得起,宣布倒闭。

(哈佛导师评论:这是次贷危机,不会影响整个金融行业。)



哪里晓得债券公司还把债券上了保险,保险公司一看,这哪里赔得起,于是也宣布要倒闭。

(哈佛导师评论:这是金融危机,影响整个实体经济。)



解答

故事里,伟哥代表房子,猪代表钱,整个故事隐喻着次贷危机的发生。



在正常的情况下你想要买房子,你就去跟银行贷款,银行会审查你,确定你有支付能力,就批准你的贷款,然后你每个月就要分期付款。如果你没有能力还钱,银行会拍卖你的屋子,这样其实银行是安全的。



次贷危机的发生起源于房价不断上涨,每个人看到有利可图,全部都争着要买房子,当时并不是每个人都符合资格。但是银行还是批了,因为银行相信房价会不断上涨,就算欠贷者无法还钱,房子拍卖了,还可以拿回钱。



银行为了增加现金以便可以借钱给更多人,将之前分期付款的人债券化,然后卖出给大众。什么叫做债券化?债券化就是本来欠钱的人每个月需要还钱给银行,银行将这个人债券化然后卖给你,以后这个人每个月还钱给银行,银行就会将这笔钱交给你。银行还为了安全起见,为这些债券买了保险,也就是当这些人无法每个月正常还款,保险公司会帮他还。



看起来整套计划天衣无缝,到底问题出在哪里?

其实这个计划一开始,就注定会失败的。

这么多人不符合资格也可以借到钱,就导致将来很多人一起还不到钱。当太多人无法还钱,银行就会向保险公司讨,保险公司也无法还钱,宣布破产。

银行一次过拍卖很多房子,由于供过于求,房价就会大跌。银行拍卖了房子,也不够钱还给之前向银行买了债券的大众,结果银行也面临破产。银行破产,整个金融体系崩溃,股市也跟着遭殃,这就是次贷危机整个过程。

http://moonitez89.blogspot.com/2014/01/blog-post_9635.html