胶乳跌价提振 顶级手套料受青睞

（吉隆坡16日讯）今年以来，由于供应过剩，胶乳价格已经下跌了12%，以生產天然胶手套为主的顶级手套（TopGlov，7113，主板工业股）预计將会从中受惠，市场强劲的购兴將转向这只之前落后大市的手套股。

踏入2014年，首15天內，胶乳的价格已经下跌了12%，至每公斤4.75令吉。马银行金英投行分析员指出，这相信是因为供应超越需求，同时，在2014年泰国及越南的种植地预料將进入成熟期，並將带来更高的天然胶產量，因此，今年的天然胶供应预期会更高。

赚幅提高

分析员指出，天然胶价格下滑的趋势，不但让顶级手套的成本跌，赚幅提高，也预期將提振销售。

分析员预期，顶级手套的大部份的销售来自天然胶手套，以2014財政年第一季的数据而言，天然胶手套佔总销售的68%。在过去的5个月，天然胶手套的需求放缓，已经导致该股股价下挫15%。

该公司2014年的本益比只有15倍，比17倍的歷史平均水平来得低，而其他手套业者，贺特佳（Harta，5168，主板工业股）及高產尼品（Kossan，7153，主板工业股）的本益比则在19倍及16倍的较高水平。

由于顶级手套在过去1年，大幅落后其他同儕，因此，分析员认为，在2014年，该股预期將会重新受到青睞。

虽然如此，分析员认为，手套领域在2014年將出现另一轮的能源成本上涨趋势，因为天然气价格预期將上调。不过，分析员也指出，手套业者相信將可以把成本转嫁给消费者，因为这是整个行业都面对的问题。

根据分析员的了解，手套业者將之前的电费上调，全数转嫁给消费者，因此並未对业者的赚幅造成任何的衝击。

拉昔胡申研究分析员维持对手套业者的盈利预测及目標价，而有关预测也已经將天然气价格上调的因素计算在內。

然而，若天然胶价格持续下滑，则將让分析员上调顶级手套的盈利预测。

拉昔胡申研究分析员將顶级手套的评级上调至「买入」，目標价暂时维持在6.20令吉。另外，分析员也重申「买入」高產尼品，及「守住」贺特佳的评级，目標价分別维持在4.50令吉及7.10令吉。

而艾芬投行则青睞高產尼品，该投行指出，高產尼品有最均衡的產品组合，同时，该公司的生產线可以根据需求转换，用作生產合適的產品。分析员也看好该公司策略性扩充產能，並多元化至技术性天然胶產品、手术及净室手套產品的行动。

艾芬投行给予高產尼品「买入」评级，及5.08令吉的目標价，同时，也建议「增持」顶级手套，目標价为6.48令吉。

东方网